国家发展和改革委员会30日宣布：从明天起销售电价每度平均上调3分钱。居民用电价格暂不上调。
发改委表示，我国将实行居民用电阶梯价格制度，居民用电价格调整将通过听证会确定。80%家庭负担不会增加。
发改委要求，明年合同煤价涨幅不得超过5%。
为缓解今年以来因煤电矛盾导致的电力持续短缺局面，中国政府终于打出一套“限煤价涨电价”的“组合拳”。国家发展和改革委员会30日宣布，对发电用煤实施价格临时干预措施，同时上调火电企业发电价格及工商业用电价格，并打破单一居民电价转而试行阶梯电价制度。
专家指出，这种政府干预的价格调控行为可以收到短期效果，但下决心推行以市场为主导的煤炭和电力价格形成机制改革才是长效机制。
电煤方面，发展改革委宣布，自明年1月1日起煤炭企业供应给电力企业的合同煤价涨幅不得超过上年合同价格的5%，同时主要港口5500大卡的市场电煤平仓价格最高不得超过每吨800元，而直达运输市场的电煤价格控制在不高于今年4月份的水平。发展改革委同时表示，这是煤炭价格临时干预措施，待电煤价格在全国范围内基本稳定后将解除。
今年以来，中国煤炭价格持续上涨偏快的势头。反映市场煤价走势的环渤海动力煤价格11月23日为每吨850元，比年初上涨74元，涨幅达9.5%。这导致以燃煤发电为主的火电企业成本快速上升，出现巨额亏损，不太愿意购煤发电，从而造成中国东中部和南部地区电力供应紧张。数据显示，今冬明春全国最大电力缺口约为3000万千瓦，相当于全国发电装机容量的3%。
发展改革委价格司负责人认为，5%的涨幅可以调动煤炭企业兑现合同煤供应的积极性，而800元的市场煤最高限价仍可保障煤炭企业获得较好利润，不会影响市场供应。中国煤炭存在合同煤与市场煤的价格“双轨制”，全年合同煤供应量约在7亿吨，占全部发电用煤的40%，价格比市场煤便宜200-300元。
“这种政府干预行为短期可以控制煤价上涨势头。”厦门大学中国能源经济研究所教授林伯说。他同时担心，允许5%的涨幅后合同煤仍与市场煤有较大价差，煤炭企业是否有动力保障目前仅为50%左右的合同煤兑现率。他认为，实现政策效果的关键在于政府加强监管。
为实现调控煤价的政策效果，发展改革委此次要求各地方政府取消自行设立的涉煤基金和收费项目，以促进煤炭市场顺畅流通，帮助煤炭企业缓解经营压力。同时国家将通过释放煤炭产能以增加电煤供应，并通过调配铁路运力及加快铁路建设，提高电煤运输能力。
由政府管控并滞后于煤价涨幅的电价，这次有了较大幅度提高。发展改革委宣布，自12月1日起，将全国燃煤电厂的上网电价平均每千瓦时提高2.6分钱，将随销售电价征收的可再生能源电价补贴标准由现行每千瓦时0.4分钱提高至0.8分钱，传导到终端非居民销售电价就是平均每千瓦时提高3分钱。
“2.6分钱应可弥补发电企业亏损，提高其发电意愿，暂时可缓解煤电矛盾，保障全国电力供应。”中国电力企业联合会统计部主任薛静认为。发展改革委的数据显示，占到全国一半发电装机容量的中央五大发电企业前三季度火电业务已亏损266亿元，资不抵债的企业数量超过20%，导致部分发电企业出售发电资产并缓建新的火电项目。
中国10月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.5%，已连续第三个月回落，为这次上调电价留出了空间。受访专家认为，销售电价提高3分钱对CPI不会造成太大影响，但可能会对工业生产者出产价格（PPI）造成滞后性影响。
“对占到全国八成用电量的工商业者来说，上涨3分钱不算小数目。但好处是可以抑制不合理的用电消费尤其是高耗能行业的过快增长，从而促进中国经济结构调整和节能减排。”薛静说。
除了压煤价、涨电价，中国政府打出“组合拳”的第三招是试行居民阶梯电价制度，宣布将现行单一形式的居民电价，改为按照用户消费电量不同实行不同电价标准，电价随用电量增加而呈三级阶梯式的逐级递增。同时将对低收入群体提供每户每月10千瓦时或15千瓦时的免费用电量。这一政策需由各地方政府履行价格听证程序后实施。
林伯强认为：“实行居民阶梯电价兼顾了效率与公平。既保证80%左右的居民电价保持基本稳定，又能促使用电量多的居民用户多负担电费，还可以发挥价格杠杆的作用以促进节能减排。”据统计，2010年中国用电量最多的5%高收入家庭消费了24%的电量。
发展改革委价格司负责人表示，在实行居民阶梯电价的同时鼓励实行居民峰谷分时电价，并要求各地制定居民峰谷分时电价办法。
受访专家认为，这次政策“组合拳”兼顾了煤炭、电力企业和终端用户等各方利益，可暂时缓解煤电矛盾，但实质还是行政主导的权宜之计。更为有效的措施应是煤电联动机制，进而建立由市场主导的煤电价格形成机制。
“实行煤电联动，是在不调终端销售电价的前提下，上调发电企业的上网电价，而电网的涨价压力由国家补贴来消化；同时，为抑制煤价上涨冲动、防止陷入联动联涨的怪圈，可对煤炭企业征收特别收益金即暴利税，用于补贴电网。”林伯强建议。
涉电概念受益股一览（电价上调受益股一览）：
国电电力（600795）：收购国电集团持有的优质电力资产
公司是五大电力集团之一，中国国电集团公司旗下的重要资产运作平台。刚刚披露的年报显示，国电电力2010年实现营业收入407.72亿元，同比增长19.98%，实现归属于上市公司股东净利润为24.01亿元，同比下降3.83%，基本每股收益0.206元，超过市场预期。
值得关注的是，公司在发展中得到了国电集团的大力支持，2010年公司两次发行股票，收购国电集团持有的优质电力资产-北仑三发50%股权、国电新疆公司100%股权等资产，可控装机容量增长834万千瓦，资产重组增厚每股收益约20%。
光大证券指出，在燃料价格不断上涨的背景下，国电电力积极实施战略转型，大力发展风电、水电和煤炭产业，战略转型将产生丰硕成果：大渡河瀑布沟、深溪沟投产增效益、2012年内蒙古煤电一体化项目和宁东煤化工项目都将开始投产，公司盈利将大幅增长。预计2011年至2013年每股收益将分别达到0.18元、0.22元和0.29元。
华能国际（600011）：火电上市公司中的标杆企业
公司控股股东是五大发电集团之一的中国华能集团，华能国际也一直被视为火电上市公司中的标杆企业。在刚刚过去的2010年中，虽然公司实现营业收入1043.08亿元，同比增长30.81%，但是35.44亿元的净利润却同比下降了30.24%。
业内人士普遍认为，华能国际资产质地优良，利用小时保持高位 （公司燃煤机组全年平均利用小时为5564小时，比全国平均水平高533小时）。然而由于煤价大幅上扬 （单位燃料成本上升14.72%），营业总成本同比增幅更大，所以导致经营业绩下降。
不过华泰证券(加入自选股,参加模拟炒股)却指出，公司属纯火电企业，业绩对煤价敏感性较高（与华电国际类似），上网电价一旦调整到位，公司业绩将大幅改善。假设2011~2013年综合煤价分别同比上涨5%、2%和0%，预计公司同期年每股收益分别为0.21元、0.24元和0.38元。另外，在火电企业盈利能力处于非合理性的低点背景下，公司目前股价处于被低估范畴。
粤电力A（000539）：盈利下滑只是暂时，资产注入增厚确定
粤电力3月10日公布年报显示，2010年公司实现营业收入126.42亿元，利润总额11.69亿元，分别同比增长3.33%和同比下降30.08%，实现每股收益0.28元。
面对粤电力去年下滑的业绩，一些券商分析师依旧认为，盈利下滑只是暂时，资产注入增厚确定。因为在2010年，公司通过向粤电集团定向增发，募集资金用于收购集团所持有的7项电厂股权，实现规模扩张，这将进一步提升公司的盈利能力。
不过，粤电力最受市场关注的还是未来的资产注入预期。作为粤电集团旗下唯一上市公司，集团明确承诺在电源开发、资本运作和资产并购方面支持本公司的发展。东方证券就指出，以集团公司的规模来看，预期后续仍存在资产注入可能性，即使此次资产注入完成，集团装机容量仍是上市公司的2倍，且未上市的资产盈利能力毫不逊色于上市部分。
长江电力（600900）：水电龙头企业
由于2009年末公司实施重大资产重组，2010年公司发电量同比增长95.87%。长江电力已发布业绩快报显示，去年实现营业收入219.68亿元，同比增幅达到99.44%；实现净利润84.45亿元，同比增长82.83%；基本每股收益为0.51元。
光大证券指出，日本地震导致的核电危机，将迫使人们重新评估核电的安全性。我国政府已决定重新审核所有在建核电项目的安全性，并暂停审批新的核电项目。预计水电作为可大规模开发的清洁能源，将更受关注，而公司作为水电龙头，目前估值安全，将公司评级上调为”买入”。
另外值得关注的是，为从根本上避免和消除与母公司之间的潜在同业竞争，在2009年长江电力公司进行重大资产重组时，中国三峡总公司做出承诺：同意在地下电站首批机组投产发电前，将地下电站出售给长江电力。地下电站装机容量为420万千瓦，将于2011~2012年投产，根据承诺，公司有可能在今年启动此项收购。
川投能源（600674）：未来成长看二滩雅砻江电站
3月16日，公司公告称拟发行总额不超过21亿元的可转债，而募集的这部分资金，则将用于向二滩水电进行股东同比例增资，以满足二滩水电在建电站锦屏一级、锦屏二级补充资本金的需求。
招商证券认为，川投能源未来的成长主要来自于二滩雅砻江大量电站的投产，锦屏一级、锦屏二级等水电站将于2012~2015年期间陆续投产，公司权益水电规模将由目前的282万千瓦快速升至857万千瓦，增长204%，复合增长率达24.9%。同时，二滩公司占公司权益装机的比重将达到82.3%，并带动公司业绩再上一个新台阶，预计2011~2013年的每股收益分别为0.5元、0.62元和0.73元。
汕电力（000534）：两大看点多业并举
该股主要有两大看点：其一，目前其大股东是广东地区实力雄厚的综合性集团，旗下拥有房地产、医药等多家公司，依靠大股东雄厚实力，公司正积极发展房地产业，据公司公告，公司计划将全资子公司热电一厂股权转让给科能公司，所得资金将确保公司可持续发展的需要；其二，公司控股的热电一厂是热电联供企业，面对较为紧张的电力供需矛盾，有一定的竞争优势，而自上市以来，公司资金链运转正常，正逐步发挥财务杠杆的作用，正常低比例举债经营，存在着较好的发展空间。二级市场上，电力板块有补涨需求，后市股价有望跟上板块的整体提升，建议投资者逢低关注。（东方证券沈阳）
漳泽电力（000767）：背靠能源基地成本优势明显
尽管作为地处能源大省山西的发电企业，由于其燃煤价格较低，具有比较明显的成本优势。但公司2008年却出现亏损，目前来看，2009年业绩也不容乐观。不过考虑电价上调以及电解铝稳定运营，有机构预计公司2010年业绩将出现反转。而且三季报显示，第三季度前十大流通股东中新增了三家基金和一家证券公司等机构投资者。这无疑给市场一定的积极信号。
公开交易信息显示，买方前两位是西藏证券上海辉河路营业部与中原证券交易单元，昨日均买进上千万元，可见游资与券商共同看好该股。该股前期一度表现凶悍，但自8月初创新后连续回落，近期股价也处于相对低迷的成交状态。该股尽管昨日放量涨停，创出年内成交量新高，但换手率仍只有5.31%，成交量能否持续放大成为能否持续上攻的决定因素之一。不过鉴于该股目前绝对股价较低，激进投资者可适当关注。（恒泰证券安洪战）
赣能股份（000899）：做空量能逐步消化有望进入上升通道中
赣能股份低碳经济趋势引发核电主题。公司与中核集团、赣粤高速（600269）合建江西万安烟家山核电厂项目，成为核电运营商；另外，公司也正积极介入非晶硅光电薄膜电池领域。去年四季度基金的大幅减仓，导致股价一直处在箱体震荡格局。随着做空量能逐步消化，该股将有望进入机会周期的通道中。（胡一弘）
大唐发电（601991）：业绩好于预期股价处估值底部
上半年业绩好于预期：
上半年净利润同比增长33%至8.3亿元（其中二季度盈利8.2亿元），合EPS0.07元，略超预期。上半年业绩占我们全年盈利预测的48%。二季度净利润环比大幅度提升，我们分析，主要源自4月份公司修改折旧政策（平均折旧年限由13年增至18年），单位折旧成本下降推动。
正面：上半年EBIT利润率为16%。主要源自4月份公司修改折旧政策。
负面：负债率仍维持82%的历史高点，财务费用压力暂难缓解。
发展趋势：
煤化工业务是2010-12年最大看点。尽管上半年煤化工业务开始投入试运，但净利润率仅2.7%，对公司EPS影响不足0.003元（贡献净利润3599万）。煤化工业务的利润释放仍待时日，利润率仍有不确定性。
年内如若定向增发完成，股本摊薄约8%。（非公开发行A股不超过10亿股，每股6.81元。募集资金不超过80亿元，投入大唐克旗日产1200万立方煤制天然气、阜新日产1200万立方煤制天然气项目、福建宁德核电一期、乌江银盘水电站等项目）。
估值与建议：
维持当前盈利预测：2010-11年净利润分别为18亿、20亿元，EPS分别为0.14元、0.16元。
维持中性评级。A股：当前股价对应2010、11年市盈率分别为51x和44x，高于行业平均水平。已包含投资者对于新业务（煤化工）的乐观预期。H股：当前股价对应2010、11年市盈率分别为19x和17x，股价已处历史估值底部，下行风险有限。（中金公司陈俊华）
广州控股（600098）：电力需求复苏增持
广州控股（600098）上周三晚间公告称，广东省物价局决定从2011年3月1日起，将公司控股子公司广州珠江天然气发电有限公司的上网电价调整为0.533元/千瓦时（含税）。上周三广州控股收报7.91元，跌0.38%。
对此，申万认为，下半年看广东电力需求复苏。由于电价上调、锁定燃煤成本等因素，公司毛利率由08Q3最低时的9.1%回升至09Q2的19.7%，已经接近06-07年的正常水平，未来有望保持稳定。因此，公司业绩继续回升的关键在于当地电力需求的复苏，而广东火电发电量自6月起已实现正增长。申银万国依然维持全年利用小时下降10%的假设，珠东电厂上半年发电29亿千瓦时，预计下半年电量的环比增速将在40%左右。据了解，珠东电厂7月发电量为7亿千瓦时，据此估算下半年发电量约为41亿千瓦时，也印证了申银万国的上述判断。
经济危机导致公司天然气销量显着低于预期。上半年南沙发展燃气的成品气销量为845万立方米，显着低于申银万国预期（全年2800万立方米），主要原因在于经济危机导致南沙开发区内部分工业用户停业减产，用气量大幅下降。因此，申银万国下调09年天然气销量预测至1800万立方米，与08年水平基本持平。
小幅下调09年盈利预测，维持”增持”评级不变。由于天然气销量假设调整，申银万国将09年EPS由0.31小幅下调至0.29，维持10-11年0.30/0.53的预测不变。公司目前股价对应09-11年PE分别为22x/21x/12x，低于电力公司24倍左右的估值水平，具有较高的安全边际，申银万国依然维持公司”增持”评级不变，未来广东地区电力需求的超预期复苏将成为股价表现的催化剂。（申银万国）
