结合过去的投资经验，有市场人士认为，大盘股发行造成的下跌，有可能成为变盘的拐点
9月19日，中国水电正式公布首发安排，公司将于9月20日起开始路演询价，如无意外这家拟发行35亿股，融资金额达到173亿元的“巨无霸”将在9月末登陆A股。
昨日，大盘大幅下挫，上证综指和深证成指分别下跌1.79%和2.03%。其中，上证综指盘中跌破2437.68点的年内低点，报2437.17点，收盘时奋力回升至2437.79点。不少投资者将昨日的下跌归咎于中国水电的一纸公告。不过，对于跌后走势，市场却存在分歧。
巨无霸撼市
“由于A股近期始终处于较为弱势的运行过程中，市场做多信心不足，中国水电启动年内最大的融资方案对股指运行直接产生影响。”大智慧(14.21,-0.59,-3.99%)投资顾问谢祖平在接受《国际金融报》记者采访时表示。
谢祖平认为，从中国水电巨额融资看，将加剧短期市场的资金压力，对市场有一定的负面影响，但从时间点上看，中国水电上市日期或将与股指探明阶段低点的时间相吻合。
实际上，中金公司在9月18日发布的报告中就指出，随着中国水电公开发行临近，市场对于大盘股发行启动的担忧将进一步升温。从历史情况看，9月到12月往往是历年新股发行以及增发配股等融资行动的旺季。2008年以后，每年最后4个月一级市场的融资规模往往要占到全年比重的40%-50%。因此，未来一段时间内新股和增发配股节奏加快的可能性将增加。这对于市场的预期以及对于资金面紧张的担忧会造成一定压力。如果市场遭遇更多的利空因素的打击，比如更多大盘新股的发行，或者月末资金利率急速飙升等，不排除市场跌破前期低点的可能。
影响持续
谢祖平认为，中国水电对A股的实质影响将在其发行价公布后明朗。
“目前中国中铁(3.00,-0.04,-1.32%)、中国铁建(4.45,-0.07,-1.55%)以及中国建筑(3.45,-0.03,-0.86%)等工程建筑类上市公司市盈率在10倍左右，若中国水电发行价过高，市场缺乏炒作空间，对市场正面影响将有限；相反，若发行价适中，为资金提供运作空间，则对市场具有正面影响。”谢祖平表示，“在目前的弱市中，170多亿元的融资对短期资金面的冲击较大，而且按中国水电发行35亿股计算，市盈率将在16倍，相比中国建筑之类大盘股估值不低。”
与此同时，中国水电之后，陕西煤业有望紧跟脚步上市，大盘股对A股的影响将持续。
陕西煤业于8月29日成功过会，计划募资金额高达172亿元。按照正常的发行将节奏，9月末，中国水电登陆A股后，山西煤电也有望在10月中下旬登陆A股，这意味着到10月末为止，A股都将笼罩在大盘股发行的阴影下。
不过，结合过去的投资经验，有市场人士认为，大盘股发行造成的下跌，有可能成为变盘的拐点。
最后一跌？
虽然近期市场疲软，投资者对新股发行怨声载道，但经历8月新股发行稍微减速之后，9月初新股发行节奏又回升，市场情绪进一步受到打压。
“从昨日的走势来看，高估值的次新股再度成为短期调整的重灾区，明泰铝业(18.26,-1.74,-8.70%)首日上市破发，而佳创视讯(16.800,-1.87,-10.02%)、隆华电热等也出现在跌幅前列。”谢祖平分析指出，另一方面，指数重心的下移并未抑制资金对题材品种的炒作热情，华神集团(14.63,1.33,10.00%)、兰州民百(8.92,0.50,5.94%)以及*ST盛润A等ST类个股活跃。显然，虽然目前投资者缺乏做多信心，交易量逐步萎缩。A股题材股的活跃显示心态仍比较稳定，未出现明显的恐慌性杀跌的迹象。因此，目前市场尚难言已经探明底部。
不过，深圳一家私募基金人士告诉《国际金融报》记者，中登公司和央行的数据显示，8月份超过八成的账户无交易，近六成的账户空仓，居民投资股票的意愿不足一成。A股人气已经下滑令人瞠目结舌的地步。按照过去的经验，在这样的人气下，A股如果出现连续多日大幅下跌，并伴随成交量回升，便意味着底部出现。“大盘股发行造成的下挫力，有可能加速底部的形成。”
谢祖平则表示，从上证综指周K线以及月K线图上，10月中下旬探明阶段低点的概率较大，预计届时将迎来比较好的介入时机。
中国水电巨型IPO吓趴大盘 A股地狱已扩建到36层
中国水电给大盘带来了致命一击，8月地板价终于告破，昨日沪综指以2437.17点再创14个月新低。“谋杀”A股的元凶何在？争议的目光均放在了大盘股IPO重启上，甚至有人猜测，巨型IPO将如去年的农行一样诱发A股的“最后一跌”。然而，资金饥渴已成为A股最严重的传染病毒，在千亿融资逼空下，中国水电又怎会是融资这只猛虎对大盘的最后一击？
沪综指创14个月新低
市场对于政策继续从紧的忧虑升温，欧洲危机蔓延、华尔街游行也接连冲击投资者信心。昨日A股市场大幅下挫，沪综指跌1.79%收于2437.79点，创下近14个月以来的收市新低。与此同时，沪综指收市前跌至2437.17点，距深成指创新低仅仅3个交易日，沪综指“地板价”也终告失守。
两市个股普跌，兰生股份[11.49 -10.02% 股吧 研报]等3只个股跌停，上涨个股仅有203只，占比还不到一成。两市各大行业全线下跌，有色金属等近半数行业跌幅均在2%左右。地产股领跌大市，300地产指数[3160.15 -2.79%]大跌3.69%，位居指数跌幅榜第一；而上周五刚刚企稳的金融指数[640.50 -2.15%]也再次掉头下跌2.15%，16只上市银行股全部翻绿。
A股的人气下滑至空前惨淡境地，资金入市热情没有最低只有更低，深沪两市全日共成交914亿元，较上周五再次萎缩近半成，再创近14个月以来的交易量新低。
“谋杀”A股的元凶何在？争议的目光均放在了大盘股IPO重启上，年内最大IPO中国水电本周即将路演的利空一出，犹如一颗重磅炸弹，打得A股喘不过气来。业内普遍预期中国水利水电IPO融资会超过100亿元，而拟融资规模与中国水电相当的陕煤股份IPO可能紧随在中国水电之后，年内最大IPO鹿死谁手还是未知数，这对市场资金面带来的压力显而易见。
中国水电路演吓坏投资者
中国水电给昨日的大盘带来了致命一击，但也有部分投资者对其寄予厚望，猜想利空出尽后，中国水电和陕煤股份两大巨型IPO将诱发A股“最后一跌”。
这种猜测并非没有先例。去年二季度，A股同样是从3100点最低跌至2400点，一泻千里之际农行IPO同样引起了市场的普遍恐慌。去年6月29日，农行询价区间一经确定，A股暴跌108点予以“热烈回应”；此后三个交易日沪综指探出2319点新低，可谓是去年最惨烈的一段行情。与此同时，从市场一些情绪指标如交易量、融资融券等数据来看，A股目前也处在与当时类似的低谷。然而在这一跌之后，空方情绪得以释放，大盘此后开始了一波反弹行情。
由此及彼，中国水电的IPO能否成就A股“最后一跌”？乐观者如平安证券[0.00 0.00%]抛出了“绿九红十”论，然而中金公司却扔出了最新的“弱势盘整”，认为资金面上融资压力将给市场带来更多利空打击。
A股融资额再次冠绝全球
实际上，中国水电也的确只是A股巨大融资怪圈的冰山一角。巨灵数据统计，今年两市上市新股达226只，首发募集资金达2118亿元，不论是融资金额还是数量，A股都再次冠绝全球。与此同时，定向增发也由“隐形杀手”一跃而升为A股的“第一杀手”，今年以来已有122家公司实施了定增再融资计划，融资规模达到3230.05亿元，远远超过了同期IPO的融资额。
资金饥渴已成为A股最严重的传染病毒。据Wind统计，今年以来计划再融资规模将达到6194.31亿元，而再融资实施期限是6个月，也就是说还有近3000亿的定增准备实施。而沪深两大交易所的扩容竞赛，更成为A股市场难以承受之重。上海市政府日前大发宏愿，剑指“十二五”期间上交所市值将从目前的全球第六跃进全球前三。这意味着A股市场的扩容压力，起码在最近几年都不会减弱。
在目前人气萎靡至极的二级市场，新股发行对市场资金的分流，并非杞人忧天。据统计，8月机构网下申购动用资金量猛增至3290亿元，环比7月增长近5倍。3290亿元意味着什么？以目前二级市场交易量来看，3290亿相当于3到4个交易日的两市交易额！从这个角度来看，中国水电也好，陕煤股份也罢，都不会是融资这只猛虎对大盘的最后一击。
点到为止：A股地狱已扩建到36层
股市今年来的走势，让人不禁想起网上的一则黑色幽默：股指一路下跌，“地板”下还有“地下室”，“地下室”下还有“18层地狱”；当跌到18层地狱时，有股民问阎王，这回可是真正见底了？岂料阎罗王哈哈大笑道，你又错了！经过再融资之后，我已经将地狱扩建到36层了！
黑色幽默总是能够一针见血。上交所“十二五”期间的目标市值是从目前的全球第六跃进全球前三，若这一目标达成，意味着IPO在未来5年中，A股仍将以平均每2个交易日3家上市的速度前行。成熟的美国股市200年才有3000家公司上市，而A股20年就完成了别人2/3的路程。在这样的情境下，于是频频出现中国股市21年圈钱4.3万亿，分红却仅有0.54万亿之类的耻辱数据。
上交所的目标达成可能成为某些人的政绩，但在这些政绩背后，投资者只能背负着不公正的痛楚。“股市版”《炒股翁》风靡一时：满面灰黄露饥色，两眼木木十指颤。炒股得钱何所营？身上衣裳口中食，可怜囊中钱羞涩，心忧股贱无分红。但愿，这些声音监管层能听得见。
