全球通胀凸显，居高不下的油价已严重阻碍经济复苏的步伐，数据显示，我国经济已明显减速。而美联储宣布停止QE2，全球货币环境逐步倾向于紧缩，导致商品市场投机受到抑制，国内商品市场整体涨少跌多。而在目前这“宏观不景气微观不给力”的大背景下，唯有一枝独秀，自2010年下半年以来延续牛市不改，不断刷新历史高价成为近期令人瞩目的明星产品——丁二烯。2011年初，国内中石化华东出厂价格在16200元/吨，而截至卓创发稿，出厂价格已涨至29000元/吨的历史高位，涨幅达79%。
自08年以来，我国丁二烯产能进行了快速的扩张，截至2010年底，我国丁二烯的总产能已达到250万吨左右，且逐步由净进口国向净出口国转变，但由于丁二烯装置本身的非自主性以及特殊运输条件的影响，市场仍可能出现阶段性的局部区域供应紧张情况。而近期丁二烯市场的疯狂涨势与其偏紧的供应及良好的需求密不可分。
上半年亚洲丁二烯装置除计划检修外，3月份新加坡壳牌80万吨/年裂解装置故障停车，其15.5万吨/年丁二烯装置停车，至五月下旬才重新启动;台塑石化在5月12日的管道石油气火灾后关闭了年产10.9万吨的丁二烯装置，具体重启日期不详。国内茂名石化其10万吨/年丁二烯装置于5月26停车检修15日。同时今年以来国内外碳三、碳四资源明显不足，而美国轮胎厂面临原料丁苯橡胶和丁二烯供应短缺困境，转向亚洲市场采购，刺激亚洲市场套利增多。韩国海关数据显示1-4月份出口总量为24833吨，几乎是去年同期的三倍。在此推动下，FOB韩国价格大幅走高，内外盘价差拉大，国内商家出口热情高涨，数据显示，5月份丁二烯进口量在7269吨，同比减少55%，出口量在13731吨，同比增加82%左右，从而导致国内整体库存低位。在货紧形势下，市场炒作热情高涨，丁二烯价格不断冲高，卓创预计六月份出口量仍居高。
我国对于丁二烯的需求逐步放大，从以往主要用于生产合成胶领域逐渐发展且不断扩大到合成树脂、热塑性弹性体、丁苯胶乳以及其他有机化工产品，并且在ABS、SBS和合成胶乳等消费量不断放大。自10年来，天胶价格不断上涨，成功步入三万元时代，下游轮胎企业增加了对合成胶的需求，国内合成胶运行平稳，良好的需求面对丁二烯的涨势推波助澜。然随着丁二烯价格的不断攀升，下游利润大幅缩水，例如目前丁二烯市场价格在30000元/吨以上，已超过顺丁胶的出厂价格，下游的成本压力显而易见。中小合成胶乳企业已多数减产停产来规避高价原料带来的运营风险。
对于目前从未经历过的行情，市场参与者大都摸着石头过河，心态趋于谨慎，有商家表示“高处不胜寒”，恐面临崩盘的遭遇，大都轻仓操作。卓创认为，在美国强劲需求的利好下，亚洲丁二烯价格一时难以回落。而如此高价势必将扼杀一部分下游需求，届时丁二烯将处于有价无市的尴尬境地。国内石化或在29000元/吨的价格适时盘整，继续推涨阻力偏大，风险居高。
